順豐、圓通、韻達、申通決戰11月：單票收入集體下滑

12月18日晚間，A股上市的四家快遞公司順豐、圓通、韻達及申通相繼發布了未經審計的11月經營簡報。

從收入看，順豐11月份速運物流業務營業收入111.85億元，同比增長24.97%；業務量5.68億票，同比增長47.92%；單票收入19.69元，同比下降15.53%；供應鏈業務營業收入5.40億元，同比增長575%。

圓通11月份快遞產品收入31.86億元，同比增長13.64%；業務完成量10.80億票，同比增長32.05%；快遞產品單票收入2.95元，同比下降13.95%。

韻達11月份快遞服務業務收入36.32億元，同比增長133.42%；完成業務量11.07億票，同比增長38.2%；快遞服務單票收入3.28元，同比增長69.07%。

申通11月份快遞服務業務收入27.99億元，同比增長38.06%；完成業務量8.55億票，同比增長39.06%；快遞服務單票收入3.27元，同比下降0.91%。

從業務量來看，在“雙十一”電商促銷的帶動下，快遞公司11月業務量均有不同程度的增長，其中韻達最高，其次是圓通，兩家快遞公司單月的包裹量都突破10億件。

再看業務量增速，順豐以47.92%的增幅領跑，其次是申通、韻達及圓通，申通與韻達的業務量增幅較為接近，圓通稍次。

不同于三通一達、百世以電商小件為主的產品結構，順豐長期以商務件為主，今年5月重新切入電商件市場后，特惠產品帶來的業務量增速復蘇態勢較為明顯。

在業務收入方面，順豐11月份速運物流業務營業收入111.85億元，其次是韻達、圓通及申通。

對比收入增速發現，韻達快遞增幅達133.42%，不過這主要是韻達今年開始對收入結構進行調整造成的。從2019年1月1日起，韻達在公司全網范圍內對快遞服務中有關派件服務業務模式進行調整，本次調整后，公司向加盟商提供的快遞服務內容增加派件服務，與之對應，公司快遞服務收入增加派費收入項目。

除了韻達，申通快遞的營業收入增速最高，同比增長38.06%，其次是順豐、圓通。

在單票收入方面，值得注意的是，除了韻達，順豐、圓通、申通在單票收入方面都出現不同程度的同比下降。其中，順豐單票收入降幅最大，為15.53%；其次是圓通快遞，單票收入同比下降13.95%。韻達單票收入雖有上升，但是收入結構調整所致，不具有參考意義。

11月是快遞行業的旺季，盡管圓通、中通等快遞企業進行了小幅漲價，但單票收入依然呈現出下滑的整體趨勢。這表明，快遞行業頭部企業依然深陷于價格戰中。

快遞行業專家趙小敏分析指出，旺季快遞包裹量的上升帶來了快遞企業總部收入的必然增加，但是這幾個月快遞行業的價格戰異常兇猛，這幾家快遞企業總體收入增速依然是令人失望的。同時，由于順豐調整了公司戰略，今年和明年的重點是業務量和新業務的規模，單票收入還會繼續下降。

從行業整體水平看，據12月14日國家郵政局公布的2019年11月郵政行業運行情況顯示，11月份，全國快遞服務企業業務量完成71.2億件，同比增長21.5%；業務收入完成796.7億元，同比增長22.9%。

對比可見，不管是順豐、圓通、申通還是韻達，業務量增速均跑贏行業大盤。頭部的上市快遞公司依然在進一步搶占市場份額。

興業證券分析認為，雙十一情況證明電商需求仍然強勁，快遞行業增長空間大。行業雖仍有價格戰壓力，但頭部企業的成本優勢可以保證盈利能力穩定，從而繼續提升份額和服務，預計行業繼續沿著集中度提升、龍頭份額優勢擴大的路徑發展。