MateX折疊屏背后：華為聯手京東方追擊三星
10月23日，華為在深圳舉辦了“5G終端及全場景發布會”，發布的產品包括Mate30 5G、Mate X和VR眼鏡等多款智能終端，其中Mate X是國內首款5G折疊屏手機。
據介紹，Mate X的折疊屏采用鷹鉸鏈設計，打開時為8英寸大小，閉合時正面為6.6英寸、背面為6.38英寸大小；同樣支持5G雙模全網通，依然使用了麒麟980外掛巴龍5000基帶，配備徠卡四攝。11月15日開售，售價16999元。
在軟件適配方面，華為成立了首個折疊屏應用生態聯盟，包括微信、今日頭條、淘寶等主流應用已經加入。
此前，三星曾推出一款折疊屏手機：Galaxy Fold，內屏展開可以達到7.3英寸，折疊情況下為4.6英寸。
在折疊方案上，三星采用內折和，華為采用外折。三星介紹，Galaxy Fold采用隱藏式鉸鏈設計，折疊次數可達20萬次。
但在機器測評中，Galaxy Fold出現如斷屏、黑屏等問題，隨后三星進行召回和修改性設計，并重新上市。
據sammobile發布的一份報告顯示，截至目前已經售出了50萬部三星Galaxy Fold手機。三星的目標則是明年銷售600萬臺折疊手機。
目前，三星仍是全球出貨量第一的手機品牌。根據IDG最新數據顯示，三星在2019年第二季度發貨7550萬臺，市場份額22.7%，位居全球第一；而華為以發貨5870萬臺和17.6%的市場份額位居第二。
在昨日新品發布的同時，華為特別強調了終端在過去取得的成績：截至2019年10月22日，華為達成2億臺銷量，比2018年提前了64天。
根據此前華為發布的三季報，截至第三季度，華為實現銷售收入6108億元，同比增長24.4%；凈利潤率8.7%。智能手機前三季度發貨量超過1.85億臺，同比增長26%。
屏幕方面，在手機迭代速度放緩的今天，折疊屏因兼顧便攜性和大尺寸，成為智能手機的下一個爆發點。
在華為產品發布的同時，京東方（000725.SZ）披露，Mate X手機使用的面板未公司供應的柔性AMOLED面板。
這個消息并不意外，因為京東方成都B7線生產的柔性AMOLED屏已成功供貨華為Mate20Pro旗艦機。此外，京東方還披露了產線最新進度：成都第6代柔性AMOLED生產線爬坡進展順利，一期已經滿產；綿陽第6代柔性AMOLED生產線已量產。
受此消息影響，在昨日下午兩點左右，京東方股價急拉，截至收盤，漲2.46%，報3.75元/股。
對比來看，在三星的折疊屏手機上，三星采用了自家生產的柔性屏。而三星目前是智能手機面板和AMOLED面板市場的老大。據2019年6月市場調研機構IHS Markit發布的數據顯示，三星在全球智能手機面板市場市場占有率達40.2%，位居第一。
在產能方面，目前，三星已投產或規劃的AMOLED產線有四條：三條已經開始量產的AMOLED手機面板生產線A1~A3，其中有兩條5.5代剛性、柔性AMOLED生產線，月產能24萬片。此外，三星還計劃打造第六代柔性AMOLED 面板的生產基地A5廠，將是全球最大的OLED 面板廠，產能最多可達每月27萬片。
京東方方面，AMOLED總投資額已達到1860億元（含規劃），已投產或規劃中的第6代柔性AMOLED產線達到4條：其中成都生產線良品率“達到業內較高水平”，上半年出貨量超千萬片；綿陽生產線已實現量產出貨；重慶生產線正在建設；福州生產線正在規劃中。公司稱，在柔性OLED智能手機市占率為全球第二。
除了產能，產品良率也是非常關鍵的參數，這決定了產品是否能量產并最終推向市場，此前三星折疊屏手機的故障背后，反映的也是良率堪憂的問題。不管是京東方還是三星，在產線投產后，都要經歷艱難的良率爬坡過程。
對比來看，中國OLED產線的良率和產能規模，一直被認為與三星間存在較大差距。
京東方高級副總裁張宇在今年初接受媒體時透露，目前京東方的產品良率已能穩定保持在70%以上。
從爬坡進度來看，京東方成都柔性 AMOLED 產線從點亮至量產，只用了不到五個月時間，良率爬升進度遠超早期的三星。
光大證券在研報中表示，目前柔性AMOLED產能主要掌握在三星手中，基于供應安全考慮，手機廠商有很強的動力尋找新的供應商。而上述四條產線將合計帶來潛在AMOLED月產能19萬片，有望在全球與三星形成雙壟斷格局。
短期來看，由于京東方并未披露柔性面板的具體銷量及業績情況，但通過對比來看，柔性面板占公司總體的比重還非常小。
目前，京東方的面板出貨量已經是全球第一，按照公司2016年披露的數據，當年的TFT-LCD面板產量和銷量均在6億片左右，相比之下，柔性面板的千萬銷量對京東方的短期業績貢獻有限。
但長期來看，柔性面板將是面板行業的下一個增長點。據StonePartners數據，2020年柔性AMOLED顯示屏在全球主要智能手機品牌中的滲透率將達到21%。其中，三星柔性屏手機滲透率將從2019年的19%提升至24%，華為從11%增長至18%，蘋果從33%大幅增長至65%。
券商一致認為，隨著柔性AMOLED產線良率與產能的提升，將顯著增厚京東方的盈利能力，并成為中長期業績大幅成長的最主要驅動力。
一方面，中信建投認為，LCD市場整體已經逐步進入供需相對平衡階段，價格雖會出現季節性的波動，但很難再出現過往產能集中釋放帶來的價格深度調整，京東方的LCD產線的盈利能力將趨于平穩。
此外，按照目前5.5寸QHD柔性屏模組產品市場售價120美金測算，月產能4.8萬片的單條柔性AMOLED產線，50%良率左右能實現盈虧平衡，80%良率貢獻年營收約750億元，年利潤貢獻約140億元，預計單條OLED滿產盈利能力將超過2017年LCD產線盈利總和。
此外，單條AMOLED產線滿產80%的良率下，京東方的ROE預計接近30%，遠高于公司目前全年ROE10%左右的水平。
但是，柔性屏依然需要時間。此前，在9月份，京東方內部曾傳出折疊屏手機屏幕減產計劃，原因是第六代柔性AMOLED的產量不足和市場需求削弱。
