5500億＂巨無霸＂回A股首日，兩度直線拉升，華為也笑了

 （原標題：5500億“巨無霸”回A股首日，兩度直線拉升，市值猛漲1400億！華為也笑了，發生了什么？）

每經編輯 盧祥勇

8月20日，中國電信（601728.SH）正式回到A股，發行價格為4.53元/股。回A股上市首日，開盤報4.79元/股上漲5.74%，隨后漲幅回落，最低一度至4.58元/股，離破發僅差5分錢。

在A股市場的眾多新股中，這樣的收益讓中國電信只能算在牙簽股之列。股吧有網友表示，還沒中一簽可轉債賺得多。

但在10點50分，中國電信突然快速拉升，隨后在10點59分觸發臨時停牌。10分鐘內市值猛漲600億。

午后開盤，中國電信再一次直線拉升，漲幅一度超過40%。

截止收盤，中國電信報6.11元/股，漲幅34.88%，成交額202億元，市值5580億元，日內上漲超1433億元。

港股中國電信（0728.HK）截至午盤下跌4.44%，報2.8港元/股。

中國電信A股正式掛牌上市

中國電信本次發行股份數量為103.96億股，約占發行后總股本的比例為11.38%（超額配售選擇權行使前）。若綠鞋全額行使，則發行總股數將擴大至119.56億股，約占發行后總股本的比例為12.87%（超額配售選擇權全額行使后）。

根據Wind信息顯示，若超額配售選擇權全額行使，中國電信541.59億元的首發募資總額，超過去年中芯國際（688981，SH）的532億元募資額，位居A股市場第五位。前4位分別是農業銀行、中石油、中國神華和建設銀行。

今年3月17日，中國電信公布，擬申請A股發行并在上海證券交易所主板上市，擬公開發行A股數量不超過120.93億股（即不超過A股發行后總股本的13%），用于云網融合新型信息基礎設施項目、 5G產業互聯網建設項目和科技創新研發項目。

8月10日晚間，中國電信發布A股首次公開發行股票網上中簽結果公告， A股中簽號碼共有536.3444萬個，每個中簽號碼能認購1000股中國電信A股股票。根據8月9日中國電信公告，本次申購發行中簽率為0.956％，回撥后本次網上發行中簽率為0.95629301％。

由于中國電信此次發行股數較多，不少投資者表示，“打到新（股）了”。

戰略配售方面，中國電信此次共引入20家戰略投資者。既有國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司、中國國有企業結構調整基金股份有限公司，也有華為技術有限公司、安恒信息（688023，SH）、東方明珠（600637，SH）、深信服（300454，SZ）等相關的供應鏈方面的公司，還有上海嗶哩嗶哩科技有限公司這樣的互聯網公司。

使用綠鞋機制維穩股價

中國電信本次發行的一大亮點是將引入“綠鞋”機制。綠鞋機制的使用，是為了穩定股價、防止破發。

根據“上交所投教”，綠鞋是發行人根據承銷協議賦予承銷商的一項權利，獲得此權利的承銷商可按照同一價格超額發售不超過本次發行數量15%的股票。在上市之日起30個自然日內，如果股票二級市場價格高于發行價，則承銷商可以行使綠鞋，要求發行人增發相應數量的股票，從而增加二級市場供給；如果股票二級市場表現較弱，承銷商將動用超額配售股票募集的資金從二級市場上購買相應數量的股票，減少二級市場流通的股票數量，以支持股價表現。

如此，在配合適當的交易策略時，綠鞋機制的行使可在一定程度上減緩股價下跌或使股價維持在不低于發行價的水平。

此前，A股市場有工商銀行、農業銀行、郵儲銀行、中芯國際、華潤微等多家公司在IPO時使用了綠鞋機制，這些公司也因此募集了更多的資金。

去年11月，新三板精選層首家創新型生物醫藥企業諾思蘭德掛牌。其同樣使用了綠鞋機制，但在首日臨近收盤時還是跌破了6.02元/股的發行價。之后，綠鞋機制啟動，諾思蘭德的股價才得以回到發行價以上。

盡管綠鞋機制有穩定股價的作用，但在港股市場上，綠鞋新股破發也屬正常。比如去年10月上市的先聲藥業，上市首日跌破發行價13.7港元，收于10.8港元/股。

三家運營商將齊聚A股

8月10日，中國電信發布中期業績。財報顯示，2021年上半年，中國電信實現經營收入為人民幣2192億元，同比增長13.1%；公司股東應占利潤為177億元，較上年同期增加27.2%。資本開支為270億元。預計全年資本開支為870億元。5G對業績拉動作用逐漸增加，同時產業數字化快速發展，天翼云收入同比增加109%。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝（資料圖）

中國電信還在財報中表示，董事會決定今年以現金方式分配的利潤不少于公司股東應占利潤的60%，A股發行上市后3年內，每年以現金方式分配的利潤逐步提升至當年公司股東應占利潤的70%以上，同時，自2022年起宣布派發中期股息。

對于上市后的發展，中國電信此次接近一半的募資將用于云網融合新型信息基礎設施項目，此外114億元將用于5G產業互聯網項目。中國電信在財報中表示，將以A股上市為契機，加大實施市場化約束激勵機制，利用資本和生態的力量，進一步整合云網、邊緣、用戶、人才等資源。同時將資本市場和客戶市場緊密結合，釋放發展動能。

值得注意的是，三家運營商即將齊聚A股市場。8月18日，中國移動發布A股IPO招股書。該公司擬公開發行人民幣股份數量不超過9.65億股，即不超過本次發行后公司已發行股份總數的4.50%（行使超額配售選擇權之前）。

中國聯通董事長王曉初在8月19日業績會上表示，中國電信和中國移動回A短期內會對中國聯通形成一定的壓力。“因為每家公司要想獲得資本，必須要有好的表現，所以這個時候，無論是資本市場的承諾還是用戶市場方面，他們都會相對比較激進一點。”

不過，他認為，上市結束后，市場會更加理性。“因為國內消費者同時又變成了投資人，除了用戶的需求，投資人更關心的是價格。所以從長遠看，兩家公司回A，對中國聯通、對整個市場更加有效的競爭帶來正面影響。”

編輯|盧祥勇 王嘉琦

校對|何小桃